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嘉实基金看好资产注入概念

发布时间:2019-11-10 21:53:55

嘉实基金:看好资产注入概念

整体来说,政策面已开始转向中性,甚至出现了反向的声音。比如前期出台的印花税、特别国债、加息等,同时监管层也正在大量增加有效供给。我们可以作一个粗略的计算,IPO发行量今年下半年应该有2000亿,明年有3000亿,加上再融资应该有亿,还有大非小非总量一共万亿,按2%的幅度减持就是3000亿,就是说明年会有8000亿的股票供应,与5万亿-6万亿的总市值比起来,应该说不算少。另外,如果按前一段每天成交量4000亿,股民一年要交5000亿的手续费,而去年上市公司的净利润是4000亿,分配给股民的约亿,现金分红大概500亿,为了500亿的分红交5000亿的费用,这是典型的负和游戏。市场要出现上半年那样的大幅上涨难度较大,个股的机会大于整个市场的机会。最看好的是资产注入。未来三年中国将进入并购重组为主的时代,类似美国60年代末期,当时在一轮牛市之后,市场休息了三四年,市场的休整期就是并购重组最火热的时期。很多因素都在转变,促成了并购重组发生的概率较大,现在,种种阻碍因素已经消失了,参与并购的各方获得了空前的统一,大公司要做大做强想买、小公司要生存想卖,而且无论市场条件,还是管理层、政府都支持并购的进行。以下是看好并购重组的五个原因:1、市场在高估值时期并购重组较易进行;2、现在已到了行业整合的时候,已不是跑马圈地的时代;3、政策非常支持,地方政府也很支持;4、股权激励大面积施行,股票一涨管理层可以赚很多,所以有动力;5、制度的转变,现在就可能通过定向增发,用股票去换资产要安全得多。

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